逆势而动！部分银行上调理财业绩比较基准 警惕与实际收益的区别
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21世纪经济报道记者 叶麦穗
流动性宽松背景下 ，银行理财市场收益“跌跌不休” ，行业整体定价中枢持续下沉。国有大行、股份行旗下理财子公司下调理财产品业绩比较基准，已然成为行业常态化操作 。
值得关注的是 ，近期多家地方农商行逆向而动 ，调整定价策略，上调旗下多款理财产品业绩比较基准，走出独立行情 。
多位受访专家分析认为 ，此番地方城商行 、农商行逆市抬升理财产品业绩比较基准 ，核心是中小银行的差异化突围策略。
具体而言，一方面意在拉高产品收益优势 、强化资管产品市场竞争力；另一方面也意图抢抓储蓄与理财客群 ，实现存量客户留存、增量客户引流 ，最终破解银行存款负债端承压 、负债成本高企的行业共性难题 。
部分中小银行上调理财业绩比较基准
今年以来，包括农银理财 、中邮理财、交银理财、招银理财 、兴银理财 、民生理财等在内的多家机构密集下调理财产品业绩比较基准 ，部分产品基准下限跌破2% ，部分产品调整幅度超过100个基点 。
博通询问 金融行业资深分析师王蓬博此前分析认为，银行理财产品下调业绩比较基准 ，最主要是受整体利率的影响 ，尤其是像货基类这种占绝对比例的理财产品，其收益在下调 ，所以整体收益标准是一定会随市场“重心 ”而下降的。
不过与大型银行理财子公司普遍下调理财产品业绩比较基准不同 ，部分地方农商行，城商行近期发布公告，宣布小幅上调旗下低风险固收类产品业绩比较基准。
乐山市商业银行6月10日公告称 ，旗下“财富通-天益宝T+7 ”理财产品于2026年6月12日进行业绩比较基准调整 ，从1.80%调整至2.00%；“财富通-天益宝T+14”理财产品的业绩比较基准从1.90%调整至2.10% 。
6月5日，顺德农商银行发布公告称 ，拟自6月15日、6月17日起上调三款理财产品业绩比较基准 ，部分产品上调幅度为5—10个基点 。上调的产品包括“顺享7天持有开放式净值型理财产品 ”“顺享266天稳利低波开放式净值型理财（1期） ”A份额，以及“精英理财顺享1年开放式净值型理财产品”。
苏商银行特约研究员薛洪言认为 ，部分城商行 、农商行上调理财产品业绩比较基准 ，主要是由于负债端稳规模的迫切需求 。大型银行依靠品牌与低成本存款应对净息差收窄，而农商行存款流失压力更大 。由于理财常被视作存款替代品 ，上调业绩比较基准成为“以价换量”的营销方式 ，有利于留住存量客户 、吸引费用 敏感型资金。
针对部分农商行上调理财产品业绩比较基准的现象，业内专家提醒投资者厘清业绩比较基准与实际收益的区别 。
薛洪言认为 ，不少投资者误将业绩比较基准当作收益承诺 。理财全面净值化后 ，业绩比较基准仅为投资目标，实际收益由底层资产决定。一旦资产收益下行、负债成本抬升，产品收益可能不及业绩比较基准 ，甚至出现亏损 。同时 ，业绩比较基准高不等于安全性高 。投资者应重点关注产品风险等级与历史净值波动，警惕信用违约与净值波动风险。
更多银行理财直接“换锚 ”
除了直接上调 ，多数银行理财产品则采取直接“换锚 ”的模式 。如民生理财则在6月15日表示 ，旗下贵竹慧赢添利固收增强半年定开10号理财产品自下一投资周期（2026年6月17日开放日后）起，业绩比较基准从原来的2.2%-2.7% ，改为中债-新综合全价（1-3年）指数收益率×95%+沪深300指数收益率×5% 。
平安理财表示 ，当前存款 、债券等固定收益类资产收益率整体下行，资产收益中枢较前期发生变化 ，基于当前市场环境情况 ，为更好地为客户提供投资理财服务，管理人拟从2026年6月25日起调整平安理财-启航成长一年半定开13号人民币理财产品的业绩比较标准调整为年化1.55%-2.55% ， 浮动管理费计提基准为2.55% ，浮动管理费计提比例为30.00%。
“理财公司密集出手做出调整，主要是由于监管合规要求与市场环境变化。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏指出，《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》将于9月1日开始实施 ，新规要求业绩基准披露后需保持连贯性 ，不得随意调整，传统区间型基准因市场波动频繁调整面临合规压力 。同时 ，低利率环境持续 ，债券类资产收益率下降，理财公司需下调基准以匹配实际收益能力 ，避免误导投资者 。
排排网财富研究总监刘有华认为 ，理财产品业绩基准切换为指数型后，原有固定借鉴 标准消失 ，部分求稳型投资者因缺乏直观收益参照 ，入场意愿可能收缩。对此，理财公司需加大信息披露力度 ，清晰拆解基准调整的逻辑 ，并常态化披露指数化基准的历史长期走势与回测数据 。
指数挂钩型基准更具市场化与透明化特征，能够真实反映资本市场波动，有助于打破隐性刚兑预期 ，倒逼理财子公司提升大类资产配置与风险定价能力 。
但该模式也存在现实难点：一方面 ，指数化运作逻辑门槛较高，普通投资者理解难度大 ，可能引发赎回压力；另一方面 ，标的指数波动会放大理财产品净值的起伏。
刘有华表示，针对上述痛点 ，可采取如下优化措施：一是深化投资者陪伴与投教 ，拆解指数型基准的运作逻辑与估值规则，降低认知门槛；二是优化产品底层设计 ，采用“固收底仓+指数增强 ”的复合策略 ，平衡收益水平与净值稳定性；三是建立常态化动态沟通机制，结合市场行情定期解读指数走势及周期对业绩基准的联动影响 。
